تقييم خيارات الأسهم للموظفين

تقييم الأسهم الخيار.

كيفية العثور على قيمة خيارات الأسهم الموظف الخاص بك.

إن معرفة قيمة خيارات الأسهم الخاصة بك يمكن أن تساعدك على تقييم حزمة التعويضات الخاصة بك واتخاذ قرارات حول كيفية التعامل مع خيارات الأسهم الخاصة بك.

فهم قيمة الخيار.

كما هو موضح بشكل كامل في كتابنا "النظر في خياراتك"، فإن قيمة خيار الأسهم مكونان. جزء واحد، يسمى القيمة الجوهرية، ويقيس الربح ورقة (إن وجدت) التي بنيت في الوقت الذي نحدد القيمة. على سبيل المثال، إذا كان الخيار الخاص بك يمنحك الحق في شراء الأسهم في 10 $ للسهم الواحد ويتم تداول السهم في 12 $، الخيار الخاص بك لديه قيمة جوهرية قدرها 2 دولار للسهم الواحد.

يحتوي الخيار على قيمة إضافية استنادا إلى إمكانية تحقيق ربح أكبر إذا استمر في الاحتفاظ بالخيار. يختلف هذا الجزء من القيمة تبعا لمقدار الوقت حتى انتهاء صلاحية الخيار (من بين عوامل أخرى)، لذلك يطلق عليه القيمة الزمنية للخيار. قيمة خيار الأسهم هو مجموع قيمته الجوهرية وقيمته الزمنية.

من المهم أن نفهم أن قيمة الخيار ليست تنبؤا، أو حتى تقديرا للنتيجة المحتملة من الاستمرار في الاحتفاظ بخيار. قد يكون لديك الخيار 5 $ للسهم الواحد، ولكن في نهاية المطاف تحقيق ربح 25 $ للسهم الواحد - أو أي ربح على الإطلاق. قيمة الخيار هي معلومات مفيدة، ولكنها لا تتنبأ بالمستقبل.

القيمة الموضوعية والذاتية.

من الناحية النظرية، يمكننا تحديد قيمة الخيار بموضوعية باستخدام الصيغ أو الإجراءات المعقدة. من الناحية العملية، القيمة التي تهم الأشخاص الذين لديهم خيارات الأسهم للموظفين هي القيمة الذاتية للخيار: قيمة الخيار لك. هذا هو السبب في أنني أوصي نهج مبسط عند تحديد قيمة خيار الأسهم الموظف. لشيء واحد، إذا كان تاريخ انتهاء صلاحية الخيار الخاص بك هو أكثر من خمس سنوات بعيدا، وأود أن تحديد القيمة كما لو أنه ينتهي في غضون خمس سنوات. فرص جيدة جدا أنك لن تحصل على الاستفادة الكاملة من فترة أطول من الزمن. أيضا، أنا تجاهل أي قيمة مضافة تنتجها التقلبات العالية. هذا هو وسيلة لقياس مقدار التعرجات الأسهم صعودا وهبوطا. من الناحية النظرية، يعني ارتفاع التذبذب قيمة الخيار الأعلى، ولكن في الممارسة العملية يعرض لك الكثير من المخاطر، وهذا عامل سلبي يلغي أعلى قيمة، في رأيي. لأغراض التخطيط، وأنا دائما ما يقرب من تحديد قيمة خيارات الأسهم الموظف كما لو كان السهم لديه تقلب معتدل، حتى لو كان التقلب الفعلي ينتج قيمة نظرية أعلى.

اختصارات التقييم.

هذه الملاحظات حول القيمة الذاتية تسمح لنا باستخدام بعض الاختصارات. أسهل واحد هو لخيارات العلامة التجارية الجديدة التي لديها حياة من خمس سنوات أو أكثر. الخيار ليس لديه أي قيمة جوهرية حتى الآن لأن سعر ممارسة هو نفس القيمة السوقية للسهم. إذا تجاهلنا وقتا إضافيا إلى ما بعد خمس سنوات، وتجاهلنا أيضا قيمة التقلبات العالية، فإن الخيار الذي صدر حديثا عادة ما يكون له قيمة تقارب 30٪ من قيمة السهم.

على سبيل المثال: يمكنك الحصول على خيار لشراء 800 $ سهم من الأسهم في 25 $ للسهم الواحد. القيمة الإجمالية للأسهم هي 20،000 $، وبالتالي فإن قيمة الخيار حوالي 6000 $.

تذكر، القيمة النظرية للخيار قد تكون أعلى قليلا، ولكن $ 6،000 هو رقم معقول لقيمة الخيار لك.

إذا كنت قد عقدت الخيار لفترة من الوقت وارتفع سعر السهم، تحتاج إلى طريقة أكثر تعقيدا قليلا لتحديد قيمة الخيار. و & كوت؛ مسؤول & كوت؛ الصيغة هي حقا محيرة للعقل، ولكن الإجراء التالي يعطيك تقدير معقول:

طرح سعر ممارسة الخيار الأسهم من القيمة الحالية للسهم لتحديد القيمة الجوهرية للخيار. مضاعفة سعر ممارسة الخيار الأسهم بنسبة 25٪، للحصول على تقدير للقيمة الزمنية لمدة خمس سنوات. قم بتخفيض هذا العدد بالتناسب إذا كان الخيار سينتهي في أقل من خمس سنوات. قم بإضافة القيمة الجوهرية وقيمة الوقت للحصول على القيمة الإجمالية لخيار الأسهم.

مثال: يتيح لك الخيار شراء الأسهم بسعر 10 دولارات للسهم الواحد. يتداول السهم حاليا عند 16 دولارا، وسينتهي هذا الخيار خلال أربع سنوات.

القيمة الجوهرية هي 6 $ للسهم الواحد. وستكون القيمة الزمنية التي تبلغ خمس سنوات 2.50 دولار (25٪ من سعر التمرين الذي تبلغ قيمته 10 دولارات أمريكية)، ولكننا نخفض هذا الرقم بمقدار الخمس لأن الخيار سينتهي في غضون أربع سنوات. لهذا الخيار، القيمة الجوهرية هي $ 6.00 للسهم الواحد وقيمة الوقت حوالي $ 2.00 للسهم الواحد. القيمة الإجمالية للخيار في هذه المرحلة من الزمن حوالي 8.00 $ للسهم الواحد.

تحقق من عملك: القيمة الزمنية لخيار الأسهم هي دائما ما بين الصفر وسعر ممارسة الخيار. يشير رقم خارج هذا النطاق إلى خطأ.

ربما لن تكون قادرا على القيام بهذا الحساب في رأسك، ولكن من السهل جدا مع آلة حاسبة، وهذا أكثر مما يمكن أن نقول عن صيغة بلاك سكولز. نضع في اعتبارنا أن هنا مرة أخرى نحن تجاهل القيمة المضافة للتذبذب عالية، وبالتالي فإن القيمة النظرية لخيار الأسهم قد تكون أعلى من العدد المحسوب باستخدام هذا الإجراء المبسط.

تقلل توزيعات األرباح من قيمة خيارات األسهم، ألن حاملي اخليارات ال يحصلون على أرباح حتى بعد ممارسة اخليار واالحتفاظ بأسهم األسهم. إذا كانت شركتك تدفع أرباحا، فمن المنطقي تقليل القيم المحسوبة من خلال طرق الاختصارات المذكورة أعلاه.

تحتاج إلى آلة حاسبة على الانترنت؟

هناك عدد من الآلات الحاسبة قيمة الخيار الأسهم على شبكة الإنترنت. البعض ليس جيدا على الإطلاق، ولكن بعضها ممتاز - ومجاني. يتم تقديم المفضلة لدي إيفولاتيليتي. قراءة شرحنا أولا، ثم انتقل إلى هذه الصفحة والبحث عن وصلة إلى حاسبة الأساسية الخاصة بهم.

ابدأ بإدخال رمز سهم شركتك في المربع ل & كوت؛ رمز & كوت ؛. على سبيل المثال، إذا كنت تعمل في إنتيل، أدخل إنتك. تجاهل مربع & كوت؛ النمط & كوت؛ لأن ذلك لا يهم لهذا النوع من الخيارات. المربع التالي هو & كوت؛ السعر، & كوت؛ وأنه يجب أن يكون بالفعل سعر الأخير لسهم الشركة الخاصة بك. يمكنك تركها بمفردها، أو تغييرها إذا كنت تريد أن ترى قيمة الخيار عندما يكون سعر السهم أعلى أو أقل.

المربع التالي هو & كوت؛ المخالفة، & كوت؛ وهو ما يعني سعر ممارسة الخيار الأسهم الخاصة بك. أدخل هذا الرقم وتجاوز & كوت؛ تاريخ انتهاء الصلاحية، & كوت؛ لأنك ذاهب لإدخال عدد الأيام لانتهاء بدلا من ذلك. لا تقلق بشأن حساب العدد الدقيق للأيام. فقط الرقم السنوات أو أشهر وتتكاثر 365 أو 30.

المربع التالي هو للتقلب، وإذا قمت بإدخال رمز مخزون جيد، فإن الرقم هو بالفعل هناك. كم ذلك رائع؟ إذا كان الرقم هو 30 أو أقل، فقط قبوله والانتقال. إذا كان أعلى من 30، وكنت أميل إلى خصمه إلى 30 في معظم الحالات لأن الخيارات الخاصة بك تعرض لك الكثير من المخاطر.

يمكنك قبول أو تغيير القيم الحاسبة تقدم لمعدل الفائدة وتوزيعات الأرباح. عادة لا يوجد سبب لتغيير هذه العناصر. اضغط على & كوت؛ حساب & كوت؛ وبعد لحظة سترى قيمة الخيار (والكثير من الاشياء الأخرى التي سوف تكون حرفيا اليونانية لك).

لاحظ أن هذه الآلة الحاسبة يعطي القيمة الإجمالية لخيار الأسهم الخاصة بك. إذا كان الخيار هو & كوت؛ في المال & كوت؛ (بمعنى أن السهم يتداول بسعر أعلى من سعر ممارسة الخيار)، فإن جزءا من القيمة هو قيمة جوهرية والجزء هو قيمة الوقت. طرح سعر ممارسة الخيار من سعر التداول للسهم للحصول على القيمة الجوهرية. ثم يمكنك طرح القيمة الجوهرية من القيمة الإجمالية لمعرفة قيمة الوقت لخيار الأسهم الخاصة بك.

نشر فيرمارك بريس Inc.

© كوبيرايت 1997-2008، كاي A. توماس جميع الحقوق محفوظة.

خيارات أسهم الموظفين: قضايا التقييم والتسعير.

وتتمثل المحددات الرئيسية لقيمة الخيار في: التقلب، والوقت اللازم لانتهاء الصلاحية، ومعدل الفائدة الخالي من المخاطر، وسعر الإضراب وسعر السهم الأساسي. فهم التفاعل بين هذه المتغيرات - وخاصة التقلب والوقت لانتهاء الصلاحية - أمر بالغ الأهمية لاتخاذ قرارات مستنيرة بشأن قيمة خيارات الأسهم الموظف (إوس). (ذات صلة: تقييم الخيار)

في المثال التالي، نفترض أن إسو تعطي الحق (عند التملك) لشراء 1،000 سهم للشركة بسعر إضراب قدره 50 $، وهو سعر إغلاق السهم في يوم منح الخيار (مما يجعل هذا في الخيار - money على منحة). يستخدم الجدول 4 نموذج تسعير خيارات بلاك سكولز لعزل تأثير تسوس الوقت مع الحفاظ على ثبات التذبذب، بينما يوضح الجدول 5 تأثير التقلب العالي على أسعار الخيارات. (يمكنك توليد أسعار الخيارات نفسك باستخدام هذه الخيارات أنيق آلة حاسبة في الموقع كبوي).

كما يمكن أن يرى في الجدول 4، وكلما زاد الوقت لانتهاء، كلما كان الخيار يستحق. وبما أننا نفترض أن هذا هو الخيار في المال، وقيمتها بأكملها تتكون من قيمة الوقت. ويوضح الجدول 4 مبدأين أساسيين لتسعير الخيارات:

وقيمة الوقت عنصر هام جدا في تسعير الخيارات. إذا تم منحك لمنظمات الخدمة المدنية في المال لمدة 10 سنوات، فإن قيمتها الجوهرية هي صفر، ولكن لديهم قيمة كبيرة من الوقت القيمة، 23.08 $ لكل خيار في هذه الحالة، أو أكثر من 23،000 $ لمنظمات المجتمع المدني التي تعطيك الحق لشراء 1،000 سهم. الخيار وقت الاضمحلال ليست خطية في الطبيعة. تنخفض قيمة الخيارات مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية، وهي ظاهرة تعرف باسم تسوس الوقت، ولكن هذا الاضمحلال الزمني ليس خطيا في الطبيعة ويسرع بالقرب من انتهاء الصلاحية. والخيار الذي هو بعيدا جدا عن المال سوف تتحلل أسرع من الخيار الذي هو في المال، لأن احتمال الأول هو مربحة هو أقل بكثير من ذلك من هذا الأخير.

الجدول 4: تقییم أحد موظفي الخدمات البیئیة، علی افتراض أنھ في المال، في حین أن الوقت المتبقي متباین (یفترض المخزون غیر المدفوع للأرباح)

ويبين الجدول 5 أسعار الخيارات استنادا إلى نفس الافتراضات، باستثناء أن التقلبات يفترض أنها 60٪ بدلا من 30٪. ولهذه الزيادة في التقلب أثر هام على أسعار الخيارات. على سبيل المثال، مع 10 سنوات المتبقية إلى انتهاء الصلاحية، وسعر إسو يزيد 53٪ إلى 35،34 $، في حين مع سنتين المتبقية، وارتفاع الأسعار 80٪ إلى 17،45 $. ويبين الشكل 1 أسعار الخيارات في شكل رسوم بيانية لنفس الوقت المتبقي إلى انتهاء الصلاحية، عند 30٪ و 60٪ مستويات التقلب.

ويتم الحصول على نتائج مماثلة عن طريق تغيير المتغيرات إلى المستويات السائدة حاليا. مع التقلب عند 10٪ ومعدل الفائدة الخالية من المخاطر عند 2٪، سيتم تسعير إوس عند 11.36 $، 7.04 $، 5.01 $ و 3.86 $ مع الوقت لانتهاء الصلاحية في 10 و 5 و 3 و 2 سنة على التوالي.

الجدول 5: تقییم أحد موظفي الخدمات البیئیة، علی افتراض أنھ في المال، في حین أن التقلب المتغیر (یفترض المخزون غیر المدفوع للأرباح)

الشکل 1: القیمة العادلة لکل من: (إسو) بسعر صرف (50) دولار في إطار افتراضات مختلفة حول الوقت المتبقي والتقلب.

إن الاستغناء عن هذا القسم هو أن مجرد أن منظمات المجتمع المدني ليس لها قيمة جوهرية، ولا تجعل الافتراض الساذج أنها لا قيمة لها. وبسبب طول الوقت الطويل لانتهاء الصلاحية بالمقارنة مع الخيارات المدرجة، فإن منظمات المجتمع المدني لديها قدر كبير من القيمة الزمنية التي لا ينبغي أن تكون مرتجعة بعيدا من خلال ممارسة الرياضة في وقت مبكر.

صحيفة حقائق خيارات الموظفين.

ما هو خيار الأسهم؟

خيارات الأسهم وملكية الموظفين.

اعتبارات عملية.

البقاء على علم.

لدينا مرتين شهريا تحديث ملكية الموظف يبقيك على رأس الأخبار في هذا المجال، من التطورات القانونية لكسر البحوث.

منشورات ذات صلة.

قد تكون مهتمة في منشوراتنا في هذا المجال الموضوع. انظر، على سبيل المثال:

مصادر األوراق املالية ملكافأة حقوق امللكية، 2017 إد.

كتاب مع وثائق المصدر لأولئك الذين يعملون مع تعويض الأسهم.

سيبي امتحان الدليل المرجعي السريع.

دليل مرجعي سريع لتعويض الأسهم في شكل أربع أوراق مغلفة على الوجهين.

الموضوعات المتقدمة في المحاسبة تعويض الأسهم.

دراسة انتقائية ومفصلة للقضايا الحاسمة في المحاسبة تعويض التعويض.

نظام تحديد المواقع: خيارات الأسهم.

دليل للمسائل الإدارية والامتثال لخطط خيارات الأسهم في الشركات العامة الأمريكية.

غس: جوائز الأداء.

يناقش قضايا الإدارة والإبلاغ المالي والاتصالات للشركات العامة التي تمنح جوائز الأداء.

تعويضات حقوق الملكية للشركات ذات المسؤولية المحدودة (ش. م.م)

دليل إلنشاء ترتيبات تعويض األسهم للشركات ذات المسؤولية المحدودة) ليك (. يتضمن وثائق خطة النموذج.

شارك هذه الصفحة.

رابط لنا.

نسيو العضوية كتيب.

قراءة كتيب العضوية لدينا (بدف) وتمريرها إلى أي شخص مهتم بملكية الموظفين.

كيف قيمة الموظفين (في كثير من الأحيان بشكل غير صحيح) خيارات الأسهم الخاصة بهم.

ميك الاستماع إلى البودكاست:

ومن بين التغييرات الأكثر إثارة للاهتمام في التعويض التنفيذي والموظفين الزيادة في استخدام خيارات الأسهم. على الرغم من أن الكثير من النقاش حول خيارات الأسهم قد ركز على & # 8220؛ الاقتصاد الجديد & # 8221؛ الشركات، كانت هناك زيادة مقابلة في منح خيارات الأسهم للشركات الأكثر تقليدية أيضا. إن التفسیر النموذجي لاستخدام خیارات الأسھم ھو أن سیارات التعویض ھذه تمکن الشرکات من اجتذاب أفضل الموظفین والاحتفاظ بھا، کما توفر حوافز أعلی للموظفین لزیادة قیمة المساھمین.

وفي حين تبدو هذه التفسيرات معقولة على السطح، فإنها تتوقف على افتراض أن الموظفين يفهمون كيف تعمل خيارات الأسهم. ومع ذلك، وفقا للبحث الذي أجراه مؤخرا أساتذة وارتون ديفيد ف. لاركر وريتشارد أ. لامبرت، في الواقع، لا يميل الموظفون إلى فهم الاقتصاد الأساسي لخيارات الأسهم - وهي نتيجة لها آثار مهمة بالنسبة للموظفين وأصحاب العمل ومجالس الإدارة والإدارة الاستشاريين.

بحث لاركر ولامبرت، استنادا إلى مسح 122 من القراء كنولدجوهارتون أجريت في مارس 2001، نظرت في ما خيارات الأسهم تكلف الشركة وما قيمة الموظفين مكان عليها. & # 8220؛ على سبيل المثال، وجدنا أن بعض الموظفين يأملون توقعات غير واقعية بشأن ما سيحدث لسعر السهم، & # 8221؛ يقول لاركر. & # 8220؛ وبعبارة أخرى، فإن الموظفين يقدرون خياراتهم أكثر من قيمتها النظرية، والتي يمكن أن تسبب مشاكل في الموارد البشرية وكذلك تثير بعض القضايا الأخلاقية. & # 8221؛

وقد توصلت دراسة استقصائية سابقة، أجريت في أيار / مايو 2000 من قبل شركة أوبنهايميرفوندز، إلى بعض الاستنتاجات نفسها رغم أن نطاقها كان محدودا. ووجدت الدراسة، على أساس 107 ممن شملهم الاستطلاع الذين لديهم خيارات الأسهم، على سبيل المثال، أن 39٪ من أصحاب الخيارات قالوا أنهم يعرفون & # 8220؛ قليلا & # 8221؛ أو & # 8220؛ لا شيء & # 8221؛ عن خياراتهم و 35٪ قالوا أنهم يعرفون فقط & # 8220؛ شيء. & # 8221؛ كمؤشر قوي لقيود المعرفة الخطيرة، 11٪ من المستطلعين سمحوا & # 8220؛ في المال & # 8221؛ خيارات لانتهاء، مما يجعل أساسا لا قيمة لها. وأخيرا، قال 52٪ أنهم يعرفون & # 8220؛ قليلا & # 8221؛ أو & # 8220؛ لا شيء & # 8221؛ عن الآثار الضريبية المترتبة على ممارسة الخيارات.

A التمهيدي على خيارات الأسهم.

ما هي أسعار الأسهم ستكون خمس إلى عشر سنوات في المستقبل، بالطبع، غير معروف في تاريخ المنح. ونتيجة لذلك، تعتمد العديد من الشركات على نموذج تقييم لتحديد تكلفة منح الخيار. ومن منهجيات التقييم الشائعة نهج بلاك سكولز الذي يسهل حسابه بالبرامج المتاحة على نطاق واسع ويوفر مؤشرا معقولا للتكلفة المتوقعة للشركة من منح خيار الأسهم. بالنسبة لشركة نموذجية، فإن قيمة بلاك سكولز لخيار الأسهم التنفيذية الممنوحة بالمال - حيث سعر المنحة هو نفسه سعر السهم في ذلك التاريخ & # 8211؛ هو 30٪ إلى 50٪ من سعر السهم الحالي.

على الرغم من أن التكلفة للشركة يمكن تقدير معقول، قيمة خيار الأسهم لموظف ليست مجرد بلاك سكولز القيمة. وذلك لأن ثروة الموظفين ترتبط ارتباطا وثيقا بقيمة الشركة أكثر من ثروة المستثمرين الخارجيين المتنوعين جيدا. وبالتالي، فإن الموظفين الذين يمنعون تعاقديا من بيع خياراتهم للمستثمرين الخارجيين، لديهم قدرة أقل على التحوط من المخاطر المرتبطة بخيارات الحجز، وهم أكثر عرضة لممارسة الخيارات في وقت مبكر لكلا من أسباب السيولة والحد من المخاطر.

وبصفة عامة، يمكن أن تكون قيمة خيار الأسهم لموظف ناقص المخاطر أقل بكثير من تكلفة الشركة لمنح خيار الأسهم. وبالتالي، يجب ألا تتجاوز قيمة خيار الأسهم لموظف قيمة بلاك سكولز للخيار.

تقدم سكولز السوداء وغيرها من النماذج المماثلة نظريات نظرية لتكلفة الخيار للشركة أو الحد الأعلى لقيمة الخيار للموظف. ومع ذلك، لا يعرف شيئا تقريبا عن كيفية تقييم الموظفين في الواقع خيارات أسهمهم. القضية الرئيسية هي، & # 8220؛ ما الذي يعتبره الموظفون خيارا يستحق القيمة؟ & # 8221؛ إن الإجابة على هذا السؤال لها آثار عميقة على تصميم برامج التعويض.

وكان أيضا واحدا من الأسئلة التي طرحها مسح لاركر لامبرت، أجريت مع إكانتيك Inc. وكان المشاركين في المسح المديرين أو كبار المديرين التنفيذيين من 98 شركة مختلفة. وكان المستجيب النموذجي 36 سنة من العمر، وقد استخدمته شركته لمدة خمس سنوات، وحصل على تعويض نقدي قدره 000 135 دولار، واحتفظ بحقوق ملكية في شركته بمبلغ 000 50 دولار. وقد أعطيت المستفتى النموذجي خيارات ثلاث مرات من قبل شركته الحالية ومارس خيارات مرة واحدة.

وبالنظر إلى توقيت المسح، فإنه ليس من المستغرب أن أسعار أسهم العديد من شركات المجيبين قد انخفضت خلال العام السابق؛ انخفض متوسط ​​عائد األسهم في السنة الواحدة) التقلبات (التي سبقت المسح بنسبة 50٪، وكان متوسط ​​التقلب 98٪. ومع ذلك، اعتقد المستطلعين أن أسعار أسهم شركتهم خلال العام المقبل ستزيد بنسبة 96٪. لذلك، على الرغم من ضعف أداء أسعار الأسهم مؤخرا والتقلب الشديد، بدا المستطلعين متفائلين جدا بشأن المستقبل.

طلب الاستطلاع من المجيبين تقديم إجابة على السؤال، & # 8220؛ كم من النقد سيكون لديك شركتك لنقدم لكم في خيار للعودة خيار الأسهم المكتسبة تماما مع سبع سنوات من العمر المتبقية & # 8221 ؛؟ بعبارة أخرى، & # 8220؛ ما هو هذا الخيار الذي يستحق لك؟ & # 8221؛ تم فحص خمسة سيناريوهات مختلفة من سعر التمارين وسعر السهم الحالي (في انخفاض مستوى القيمة): خيارات الأسهم التي هي في المال بنسبة 100٪ (أي سعر السهم الحالي هو ضعف سعر ممارسة الخيار)، في المال بنسبة 10٪ (أي سعر المنحة هو نفسه سعر السهم في ذلك التاريخ)، من أصل المال بنسبة 10٪، ومن أصل المال بنسبة 50٪ (أي سعر السهم الحالي هو نصف سعر ممارسة الخيار ).

أظهرت النتائج، كما هو مبين في الرسم البياني، أن المديرين يقدرون خياراتهم أعلى بكثير من قيمة بلاك سكولز. على سبيل المثال، يتم تقييم الخيارات في المال بنسبة 50٪ أعلى من قيمة بلاك سكولز والخيارات التي هي خارج من المال بنسبة 50٪ يتم تقييمها بأكثر من ضعف قيمة بلاك سكولز. وتشير هذه النتائج، كما يقول لامبرت، & # 8220؛ إلى أن المديرين لا يفهمون تماما قيمة خيارات الأسهم أو ربما الآثار المرتبطة بها الحافزة. & # 8221؛

وكشف تحليل آخر أن الموظفين الأصغر سنا في المناصب الإدارية المنخفضة لديهم التحيز الأكثر صعودا في القيم المتصورة. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الموظفين الذين مارسوا خيارات خلال العام الماضي ولديهم توقعات أعلى لأداء سعر السهم في المستقبل يضعون قيم أعلى على خيارات أسهمهم. واتساقا مع الاقتصاد التقليدي، فإن الموظفين الذين يعانون من مخاوف شديدة من المخاطرة (أو الذين يبدون عدم إعجابهم الشديد بالتقلب في ثروتهم) يضعون قيمة أعلى بكثير في خيارات الأسهم في المال وقيمة أقل بكثير من المخزون من خارج المال خيارات. وأخيرا، يقول لاركر، هناك بعض الأدلة الأولية على أن الرجال يقومون بعمل أفضل قليلا تقييم خيارات الأسهم من النساء.

وفي عدة حالات، أجاب العديد من الموظفين من نفس الشركة على الاستقصاء. يتم عرض نتائج شركة تعمل في مجال تطوير البرمجيات والاستشارات كما هي النتائج لشركة تعمل في مجال تصنيع أجهزة الكمبيوتر. مع بعض الاستثناءات، قيم المستطلعين خياراتهم فوق الحد الأعلى المحسوب من بلاك سكولز. وعلاوة على ذلك، كشفت هذه الأرقام أن الموظفين عموما يفهمون كيف تنخفض قيمة خيار الأسهم لأن الخيار ينخفض ​​أكثر من المال. وأظهرت الأرقام أيضا أن هناك تباينا كبيرا في القيمة المتصورة داخل مديري الشركة نفسها. & # 8220؛ مدى عدم التجانس هذا هو مشكلة لفهم ما إذا كانت خيارات الأسهم توفر نفس الحوافز عبر المنظمة، & # 8221؛ يقول لامبرت.

الآثار المترتبة على الشركات.

وعالوة على ذلك، يجب أن يكون برنامج التدريب مصمم خصيصا للتحيز املرتبط بخصائص املوظفني احملددة. فعلى سبيل المثال، قد يكون لدى الموظفين الأصغر سنا في المجالات التقنية مجموعة مختلفة من المشاكل التي تفهم خيارات الأسهم من المديرين الرفيعي المستوى في مجال التسويق.

ثم هناك ما يدعوه لاركر & # 8220؛ المزيد من السلوك الملتوية - فكرة أن الشركات يمكن أن تقلل من عدد الخيارات الممنوحة للموظفين من أجل تلبية متطلبات الأجور. & # 8221؛ على سبيل المثال، افترض أن القيمة الاقتصادية المتوقعة لخيار الأسهم هي 20 دولارا، ولكن الموظف يفوق نفس خيار الأسهم عند (40 دولارا). وبالإضافة إلى ذلك، نفترض أن الموظف يتطلب قيمة خيار الأسهم من 10،000 $ سنويا. كم عدد الخيارات التي ترضي الموظف: $ 10،000 / $ 40 = 250؟ ومن الواضح أن الشركة تستخدم تحيز الموظف من أجل دفع له أو أقل لها (يجب على الموظف طلب 10،000 $ / $ 20 = 500 خيارات، وليس 250 خيارات).

الهدف من هذا البحث هو فهم كيفية تقييم الموظفين خيارات الأسهم وتحديد العوامل التي تدفع الموظفين إلى الإفراط في قيمة أو نقص قيمة الخيارات المتاحة لهم. إذا كنت مهتما بمسح قسم عريض من موظفيك حول كيفية تقييمهم لخياراتهم، يرجى الاتصال ب ديفيد لاركر (larckerwharton. upenn. edu) أو ريتشارد لامبرت (lambertwharton. upenn. edu).

للاطلاع على نموذج تقرير من هذا الاستطلاع (أفضل مشاهدة باستخدام متصفح إنترنيت إكسبلورر) انقر هنا.

نقلا عن كنولدجوهارتون.

للإستخدام الشخصي:

أسسد 22 ديسمبر، 2017. Knowledge. wharton. upenn. edu/article/how-employees-value-often-incorrectly-their-stock-options/

للاستخدام التعليمي / التجاري:

قراءة إضافية.

هل تريكل-دون إكونوميكس تضيف - أو هل هو قطرة في دلو؟

الحقيقة حول الاقتصاد المتدهور هو أنها طريقة ضحلة لمحاولة الحصول على سؤال معقد جدا: كيف يمكن أن تؤدي التخفيضات الضريبية حقا في الاقتصاد؟

إدارة.

هل يمكن لمزايدة ديزني التغلب على مخاوف مكافحة الاحتكار؟

وقال الخبراء إن الهيمنة في الشبكات الرياضية الإقليمية يمكن أن تقلق المنظمين، ولكن ديزني لديها الاستراتيجية الصحيحة في المحتوى والتدفق المباشر للمستهلك.

المحتوى الإعلاني.

أومنيتشانل 2.0: تقديم تجربة مصممة خصيصا للعملاء.

وتحليلات البيانات تمكن الشركات من إرضاء زبائنها من خلال تقديم تجارب متكاملة ومتكاملة في مجال الكومبيوتر.

اشترك في النقاش.

لا تعليقات حتى الآن.

البقاء على علم.

الحصول على كنولدجوهارتون تسليمها إلى صندوق البريد الوارد الخاص بك كل أسبوع.